止损位怎么设：结构、ATR 还是固定百分比

同一个 50.6 的入场，三种止损

一张日线图用七个交易日从 51.6 滑到 48.2，止住，再回升到 50.6 收盘。你按 50.6 的收盘价买入（1）。48.2 的摆动低点（2）是买方最后一次进场的位置。问题是止损放在哪里，三种方法在这同一张图上给出三个不同的答案。

第一种方法读结构。价格一旦跌回摆动低点以下，做多的理由就不成立，所以止损放在 48.2 稍下方的 48.0。距离入场：50.6 减 48.0，每股 2.6。Fidelity 的支撑与压力页面把支撑描述为过去有买盘止住过下跌的价格带，止损应该放在它的另一侧。

第二种方法读波动。这张图的 ATR(14) 是 1.1，意思是最近 14 个交易日的日均波幅是 1.1 个点。两倍 ATR 是 2.2，所以止损放在 50.6 减 2.2，也就是 48.4。它落在摆动低点上方 0.2。这只是这组数字的巧合，换一张图，同样的规则可能落在结构上方，也可能落在下方。

第三种方法是固定百分比。50.6 的百分之二大约是 1.0，所以止损放在 49.6。它完全不看图。在一个日波幅 1.1 的市场里，任何一次普通回调都可能摸到 49.6，而图上这段回升里就有两根收盘价低于 49.6。在这张图上，固定止损落在噪音内部。

三个止损，三个距离：2.6、2.2 和 1.0。换算成入场价的百分比，是 5.1%、4.3% 和 2.0%。它们都不是那个唯一正确的止损，它们各自都是一种止损。这个距离的代价，下一节讲。

决定股数的是止损距离，不是反过来

从账户出发，不是从这笔交易出发。一个 $10,000 的账户，单笔风险上限 1%，这笔交易最多亏 $100。股数等于风险预算除以止损距离，向下取整。全部计算就是这一步，换成合约、手数或者币，算法一样。

最后两列要一起读。固定止损持有 100 股，是结构止损那 38 股的两倍半还多，把 $10,000 账户里的 $5,060 押在了一个标的上。只要止损都在各自的价位成交，三种方案亏的都是同样的 $100。区别在于这件事多久发生一次。

越近的止损失败得越频繁。在日波幅 1.1 的市场里，1.0 的止损可能被一天的噪音打掉，而交易的想法还完好。2.6 的止损扛得过那一天，代价是股数更少。股数更多，还是出场更少，你在选止损的时候，实际选的是这个取舍。

账户拿出多少比例去冒险，是另外一件事。CME Group 关于 2% 规则的说明把资金的 2% 作为把单笔亏损压小的一个示例阈值，它是示例，不是定律。本页用的是 1%。仓位计算器（英文页面）能对任意的风险预算、入场和止损做这个除法，按股数或数量都行。

收益也按同一个距离放大。如果目标是 55.8，结构止损是 5.2 的收益对 2.6 的风险，也就是 2R；固定止损是 5.2 对 1.0，账面上 5.2R。盈亏比计算器把两个比值并排列出来。账面比值有意义的前提，是止损没有先被打掉。

放在影线下方还是收盘价下方：选市场必须打破的那条线

图上那根摆动低点的K线，最低价 48.2，收盘价 48.5。止损放在影线下方是 48.0，放在实体下方可以是 48.3。影线那一版多出 0.3 的距离，股数更少（38 股对 43 股），但扛得住一次跌破 48.3 又收回上方的回踩。

影线正是止损被扫掉的地方。一根日线可以往前低下方探 0.2，把挂在那里的单子成交掉，然后收高。Pin Bar 针形K线那种长影线的K线，之所以经常正好打在明显的价位上，原因就在这里。48.2 影线下方 48.0 的止损，只要这一探走 0.3 深，照样会被打掉。没有哪个偏移量能躲开所有的试探。放得越宽，股数越少。

按收盘价判断是另一种做法：它是一条规则，不是一个价位。不管最低价打到哪里，只要日线收盘跌破 48.2 就出场。它忽略盘中的试探，但也意味着成交发生在次日开盘，价格可能远低于 48.2。算股数时就当止损在 48.0 甚至更低，因为成交价在事情发生之前都是未知的。

有一条摆放规则两种做法都通用：止损要放在市场不该去的地方，只要这笔交易是对的，价格就走不到那里。跌破 48.2，低点抬高的结构就失败了。在 49.6，什么都还没失败。支撑是一个带，不是一条线，所以在定下数字之前，先看这一簇低点的整体。价位在截图上怎么标注、怎么评级，支撑与压力页面里讲了。

止损是一个委托，不是成交价的承诺

止损委托在止损价成交的那一刻变成市价单。Investor.gov 的委托类型页面写得很清楚：在行情快速或者跳空的市场里，成交价可能离止损价很远。止损限价单能避开糟糕的成交，代价是可能根本不成交，遇到跳空反而更糟。

拿 48.0 的结构止损、38 股来算。如果财报当天早上股价从 48.6 跳空到 47.0，止损在开盘触发，成交在 47.0 附近。每股亏 3.6，大约 $137，不是计划里的 $100。49.6 的固定止损配 100 股，同样在 47.0 成交，亏损是 3.6 × 100，$360。

这是近止损的第二个代价。跳空把每一个止损都越过同样的距离，仓位越大亏得越多。拿 100 股配 1.0 的止损，持有日线级别的仓位穿过一个有日程的事件，这和表里的 $100 是完全不同的风险。

这一页不说三种里哪一种是对的。这取决于市场的波幅，取决于你是否持仓穿越事件，也取决于你能连续承受多少次止损出局。加密货币的永续合约周末也在交易；个股会跳空；外汇主要货币对除了周日开盘很少跳空。技术分析，不构成投资建议，也没有现成的公式。

在图表截图上核对止损位置

从截图定止损之前，画面里要有三样东西。每一样都会改变那个数字。

1. 足够的K线根数，能看到摆动低点和它周围的低点，大致 40 根以上，这样 48.2 才是一个价位，而不是裁剪的边缘。
2. 用波动止损就要带上 ATR 副图，没有它，1.1 就是猜的。
3. 清晰可读的价格轴，因为在模糊的坐标轴上读成 48.0 的止损，在平台上可能是 48.6。

上传之前把下单面板和账户余额裁掉，整张截图会原样发送出去。在自己的图上，确认最近的摆动低点在哪里，以及它离你的入场有几倍 ATR。

TradeGPT 把截图当作图片来读。报告里包含执行部分时，操作计划会给出止损、证伪条件和用百分比表示的止损距离；关键价位里的每条价位带有强度评级和与现价的距离，这正是仓位计算需要的输入。计划也可能是空仓观望，完全没有止损。

示例报告展示了止损、证伪条件和价位评级是怎么排布的。想把报告里的止损和你自己在摆动低点下方画的止损做对比，就分析你的图表，把它说出的第一个价格和坐标轴核对一遍。

交易者关于止损位置的常见问题

止损应该放在哪里？

放在能证明这个想法错了的那条线的另一侧。48.2 摆动低点之后在 50.6 做多，就是低点下方几个最小变动价位，也就是 48.0。然后用这个距离定仓位：$100 的风险除以 2.6 是 38 股。先有止损，股数跟着走。

止损应该离多远？

远到普通交易日的波动够不着。ATR(14) 是 1.1 时，1.0 的止损可能被一个平均交易日打掉，而 2.2（两倍 ATR）或者 2.6（结构下方）需要一段真实的行情。更宽的止损在同样 $100 的风险下股数更少，是 38 股或 45 股，而不是 100 股。

止损放在影线下方还是收盘价下方？

如果止损是一个委托，放在影线下方，因为试探打到的正是影线。最低价 48.2、收盘价 48.5 的那根K线上，48.0 扛得住的试探，48.3 扛不住。按收盘价出场的规则可以忽略试探，但成交在次日开盘，所以要按比这个价位更差的价格去算股数。

设了止损，亏损就一定停在 $100 吗？

不一定。止损委托在止损价成交时变成市价单，遇到跳空就在市场开出的地方成交。从 48.6 跳空到 47.0，$100 的计划在 38 股上变成大约 $137，在 100 股上变成 $360。跳空要付多少代价，由股数决定。